Rebalanceo de noviembre: el Núcleo S&P 500 cambia 18 de 25 posiciones y cae por debajo del benchmark

El 2 de noviembre, primer día hábil del mes, rebalancearon los cinco bots que funcionan por calendario. Núcleo S&P 500 cambió 18 de sus 25 posiciones y Momentum + Núcleo, 14 de 25. Cesta Diversificada mantuvo las mismas 22. Defensivo Táctico y Multiactivo 6 clases añadieron una posición cada uno y pasan de 4 a 5. La composición no se publica aquí. Trend BTC+ETH no rebalancea por calendario.

Pocos días después llegó la sesión que explica casi toda la semana. El 5 de noviembre, el equiponderado de los miembros actuales del S&P 500 cayó un 3,11% (503 nombres). Ese día Núcleo S&P 500 perdió un 4,58% y Momentum + Núcleo, un 8,15%. Desde el rebalanceo, el primero va -4,97% y el segundo -8,94%. Es demasiado pronto para juzgar la rotación de este mes: lo que se ve es sobre todo una mala sesión.

Con esa caída, Núcleo S&P 500 cambia de lado respecto al benchmark. Al 29 de octubre acumulaba 7,53% desde siembra con el benchmark en 5,48%. Al 5 de noviembre acumula 2,68% con el benchmark en 4,61%: queda 1,93 puntos porcentuales por debajo. Es el único cruce de la semana. Su semana fue de -4,50%, con el NAV en 102.663 tras 98 sesiones desde el 18 de junio. El benchmark también bajó, pero menos.

Ninguno de los cuatro bots que se comparan con el benchmark queda ya por encima. Defensivo Táctico acumula 0,96% (-3,65 pp frente al benchmark) tras una semana de -2,50%. Cesta Diversificada está en -0,82% (-5,43 pp) tras caer un 5,12%. Una semana antes ambos estaban en positivo: 3,55% y 4,53%.

El peor sigue siendo Momentum + Núcleo: -16,67% en la semana y -26,29% desde el 18 de junio, con el NAV en 73.693 y 30,9 puntos porcentuales por debajo del benchmark. Una semana antes acumulaba -11,55%, así que esta semana ha perdido más que en todo lo anterior desde el arranque. El 5 de noviembre, por sí solo, le restó un 8,15%.

Los dos bots que no se comparan con el benchmark porque arrancaron en otra fecha: Trend BTC+ETH acumula 7,80% desde el 21 de junio (NAV 107.802) tras una semana de -5,13%. Multiactivo 6 clases está en -1,46% desde el 21 de agosto (NAV 98.524), con -1,94% en la semana. Los seis bots cierran la semana en negativo.

En el trabajo sobre eventos, los multiplicadores forward quedan así: baseline 0,881 (n=13.151), earnings 1,287 (n=1.013), guidance 1,089 (n=82) y exec 0,937 (n=317). En backtest (no operativa real) los mismos grupos dan 1,089, 1,154 y 1,115, con un baseline de 0,964. Lo que cuenta es la distancia al baseline, no el ratio en bruto, y con esa medida los tres quedan por encima de su baseline en las dos muestras. Earnings se separa mucho más en forward que en backtest; exec, al revés.

Nada de esto es una recomendación de inversión. Todas las estrategias siguen en simulado y lo que se publica es lo medido, incluidos los números que salen mal.